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聚金鑫（上海）铝业有限公司
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- 2019/11/25 阅读次数：[544]
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2018 年以来，西澳地区锂精矿产能扩张迅速，导致全球锂行
业出现明显供过于求局面，锂价单边下行（从 2018 年高位 18 万
元/吨下滑至现阶段 5.3 万元/吨，跌幅为 70.5%）。2019 年下半
年，部分高成本的锂矿企业被迫退出将有望缓解锂行业供过于求
的压力，修复锂板块的市场情绪，利好铝管锂价触底反弹。经过前一轮暴跌，锂价目前处于历史低位，几乎接近生产成
本。我们预计在成本中枢强支撑的逻辑下，未来锂价易涨难跌。
在碳酸锂现金成本方面，天齐锂业在 3.5 万元/吨左右，赣锋
锂业接近 6 万元/吨，其它中国厂商成本接近 7 万元/吨。我们预
计行业平均生产成本约 4.8 万元/吨天齐锂业、赣锋锂业两家一线锂企业股价从 2018 年开始不
断下跌。现阶段，从市净率的角度去考量，两家企业估值均处于
历史底部，PB 估值分别为 3.2 和 3.9 倍。
